AI 버블 붕괴 시점에 대해 전문가들의 의견은 하나로 모이지 않는다. 누구는 2026년 하반기를 지목하고, 누구는 아예 "버블"이라는 틀 자체에 동의하지 않는다. 이 글은 특정 결론을 내리기보다, 버블을 우려하는 근거와 그렇지 않다고 보는 시각을 함께 정리했다.
AI 버블 붕괴를 우려하는 이유는 뭘까?
가장 많이 언급되는 근거는 투자 대비 수익이 아직 따라오지 못한다는 점이다. 오픈AI는 150억 달러 이상을 투자했지만 2025년 수익은 약 15억 달러 수준에 그쳤다. 국내 일부 애널리스트는 다수 AI 기업의 주가수익비율(PER)이 100~200 수준으로 과평가돼 있는데, 이를 뒷받침할 수익이 나오지 않는 "투자와 수익의 시간상 미스매치"를 버블의 본질로 지목한다. 이들은 닷컴 버블 당시 "곡괭이와 삽을 판다"는 평가를 받던 시스코가 이후 고객사 실적 악화로 수익이 급락했던 사례를 들며, 지금 AI 인프라를 독점 공급하는 엔비디아도 비슷한 경로를 밟을 수 있다고 본다.
언제 터질 거라고 보는 전문가들이 있을까?
미국의 이코노미스트 겸 투자전략가 데이비드 우는 2026년 7월 인터뷰에서 "2026년 하반기에 AI 버블이 터질 가능성이 매우 높다"고 전망했다. 근거로는 AI 투자로 인한 실질금리 상승과 데이터센터·반도체 기업으로의 과도한 자본 쏠림을 들었는데, 다만 정확히 어떤 계기로 터질지까지는 특정하지 않았다. 국내 애널리스트들은 이보다는 조금 더 완만하게, 내년부터 "옥석 가리기"가 본격화될 것으로 보고 있다. 본업 수익만으로 AI 투자를 지속할 수 있는 기업은 구글과 마이크로소프트 정도라는 평가도 있다.
다른 경고 신호들도 있을까?
해외 IT 매체는 2026년 AI 버블 경고 신호로 여러 가지를 꼽는다. 엔비디아·구글·오픈AI 같은 소수 기업에 자금이 집중되는 현상, 오라클과 엔비디아, 코어위브와 마이크로소프트처럼 기업들이 서로에게 투자하는 순환적 자금 구조, 개인용 GPU에서도 구동되는 AI 모델이 등장하면서 클라우드 AI 수요가 줄어들 가능성이 대표적이다. 과거 닷컴 버블(2년), 일본 주식 버블(3년) 같은 사례와 비교하면 지금의 AI 붐은 이미 그보다 길게 이어지고 있다는 지적도 있다. 전력 인프라 부족으로 GPU를 설치하지 못하고 있다는 이야기, 메모리 가격 급등에 따른 소비자 불만도 함께 거론된다.
AI가 정말 쓸모없다는 뜻일까?
그렇게 단정하기는 어렵다. MIT 미디어랩이 기업 리더 150명 인터뷰와 공개된 AI 배포 사례 300건을 분석한 결과, 기업의 생성형 AI 시범사업 중 95%가 손익계산서상 측정 가능한 수익 효과를 거의 내지 못한 것으로 나타났다. 이 수치가 "AI 자체가 쓸모없다"는 뜻으로 오독되곤 하지만, 실제로는 기업들이 아직 AI를 수익으로 연결시키는 방법을 못 찾은 초기 단계라는 의미에 더 가깝다는 지적도 있다.
버블이 터져도 다 사라지는 건 아닐까?
꼭 그렇지는 않다는 시각도 있다. 1990년대 닷컴 버블 붕괴 이후에도 구글·아마존처럼 살아남아 다음 시대를 이끈 기업들이 있었다. 지금의 과잉투자로 만들어진 반도체·데이터센터 같은 인프라 자체는, 설령 금융적으로는 거품이 꺼지더라도 그대로 남아 다음 혁신의 토대가 될 수 있다는 분석이다. 결국 중요한 건 거품이 터지느냐 마느냐보다, 꺼진 뒤에 어떤 기술과 기업이 남느냐라는 시각이다.
AI 버블 붕괴 시점은 전문가들 사이에서도 답이 갈리는 영역이다. 투자 대비 수익 미스매치, 순환 투자 구조, 역사적 버블 주기 초과 같은 우려는 실제로 존재하지만, 동시에 지금의 투자가 남길 인프라 자체에 주목하는 시각도 있다. 이 글은 여러 전문가의 서로 다른 전망을 소개하는 정보 정리 글이며, 투자 조언은 아니다.
FAQ
Q. AI 버블이 정확히 언제 터질지 전문가들 의견이 일치하나요? A. 아니다. 이코노미스트 데이비드 우는 2026년 하반기를 지목했고, 국내 일부 애널리스트는 "내년부터 옥석 가리기가 본격화될 것"이라 보는 등 시점에 대한 의견이 제각각이며, 아예 "버블 붕괴"라는 틀 자체에 동의하지 않는 시각도 있다. (출처: Finbold, 한국일보)
Q. AI 버블을 우려하는 가장 핵심적인 근거는 뭔가요? A. 투자 대비 수익이 아직 따라오지 못한다는 점이 가장 많이 언급된다. 오픈AI는 150억 달러 이상을 투자했지만 2025년 수익은 약 15억 달러 수준에 그쳤고, 다수 AI 기업의 주가수익비율(PER)이 100~200 수준으로 과평가됐다는 지적이 있다. (출처: PCWorld, 한국일보)
Q. 기업들이 AI 도입으로 정말 수익을 못 내고 있나요? A. MIT 미디어랩 연구에 따르면 기업 생성형 AI 시범사업의 95%가 손익계산서상 측정 가능한 수익 효과를 거의 내지 못한 것으로 나타났다. 다만 이 통계가 "AI가 쓸모없다"는 뜻으로 오독되곤 한다는 지적도 있다. (출처: 테크42, 유스연합)
Q. AI 버블이 터지면 닷컴 버블처럼 다 사라지나요? A. 꼭 그렇지는 않다는 시각도 있다. 닷컴 버블 붕괴 이후에도 구글·아마존처럼 살아남아 다음 시대를 이끈 기업들이 있었듯, 지금의 과잉투자로 만들어진 인프라 자체는 버블이 꺼진 뒤에도 남아 다음 혁신의 토대가 될 수 있다는 분석이 있다. (출처: 사이언스칼럼)
Q. 이 글을 보고 AI 관련 주식을 사거나 팔아야 하나요? A. 이 글은 여러 전문가의 서로 다른 전망을 소개하는 정보 제공 목적의 글이며, 투자 조언이 아니다. 실제 투자 결정은 개인의 판단과 책임 하에, 필요하다면 전문가와 상담 후 내려야 한다.
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